华西证券：广州酒家（603043）-月饼需求释放+速冻高增，Q3经营全面向好

广州酒家(603043)事件概述公司发布三季报，前三季度实现营业收入26.53亿元，同比+10.14%；归母净利润3.60亿元，同比+10.63%，EPS0.89元。单Q3实现营收16.83亿元，同比+15.50%；归母净利润3.48亿元，同比+33.54%。分析判断:月饼旺季表现佳+速冻食品加速成长，食品板块增长亮眼公司Q3收入实现同比增长15.5%，业绩环比明显改善，主要受益于旺季月饼业务表现较好以及速冻食品持续放量。具体来看，公司Q3月饼收入12.2亿元，同比+19.0%，双节共庆+疫情后走亲访友需求集中爆发使得月饼需求提升，而广州酒家利口福的品牌影响力使得公司月饼在旺季销售超预期。公司Q3速冻食品实现收入1.77亿元，同比+27.4%，前三季度累计收入同比+51.47%，速冻产能释放以及市场需求快速增加使得公司速冻产品在各渠道增幅明显。Q3餐饮业务实现收入1.47亿元，同比-9.1%，环比大幅改善，基本恢复至去年同期水平，随着疫情防控常态化，预计公司餐饮业务将进一步好转。毛利率下降+销售费用率下降，净利率同比提升2.85pct公司Q3毛利率和净利率分别为55.65%和20.74