东吴证券：拓尔思（300229）-费用优化带动净利率提升，Q4进入项目验收期

拓尔思(300229)事件：公司前三季度实现营收5.61亿元，同比减少12.41%，归母净利润0.90亿元，同比增长43.66%，扣非净利润0.80亿元，同比增长69.79%。投资要点费用进一步优化，带动净利率提升：Q3单季度来看，实现营收2.17亿元，同比减少1.68%，归母净利润0.48亿元，同比增长34.22%，扣非净利润0.45亿元，同比增长51.03%。在公司“云和数据智能服务优先”的发展战略引领下，云和数据服务业务份额继续扩大，实现营业收入11932.21万元，同比增长17.71%，云和数据服务业务占营业总收入的比例达到34.70%，比上年同期增长10.54pct，战略升级成效显著。前三季度毛利率58.02%，略微增长1.16pct。前三季度期间费用率下降明显，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为15.11%、13.51%、10.0%，同比分别减少3.48pct、3.29pct、0.72pct。前三季度净利率16.41%，同比增加5.78pct。推出新一代网络舆情大数据分析平台TRS网察：目前舆情研究和应用的主要推动力来自于网络空间治理、风险和危机管理、开源情报挖掘三大