开源证券：三友化工（600409）-公司信息更新报告：业绩大超预期，粘短行业持续复苏，公司未来可期

三友化工(600409)公司Q3业绩大超预期，粘胶短纤行业持续复苏，维持“买入”评级10月28日晚，公司发布《2020年第三季度报告》，2020年前三季度公司实现营收125.80亿元（同比-18.72%），归母净利润0.32亿元（同比-93.88%）。Q3单季度公司实现营收45.98亿元（同比-8.03%），归母净利润3.02亿元（环比扭亏，同比+119.65%）。受益于Q3公司多种产品价格上涨，公司Q3业绩显著改善。当前PVC糊价格高位运行，粘胶短纤景气反转，未来粘胶短纤价格有望继续上涨，我们上调公司2020-2022年盈利预测，调整前我们预计公司2020-2022年的归母净利润分别为1.40、13.06、17.19亿元，调整后我们预计2020-2022年对应的归母净利润分别为5.12、15.66、17.29亿元，对应的EPS为0.25、0.76、0.84元，当前股价对应2020-2022年PE分别为29.1、9.5、8.6倍。粘胶短纤基本面改善，我们看好公司作为龙头将充分受益，维持“买入”评级。粘短景气复苏，纯碱、PVC糊上涨，公司归母净利润环比扭亏，同比增长受益于产品复苏与价格上