开源证券：新和成（002001）-公司信息更新报告：业绩略低于预期，第三期员工持股计划出炉

新和成(002001)前期密集建设项目即将进入落地期，维持“买入”评级2020年前三季度，抓住维生素量价齐升的市场机遇，公司实现营收74.73亿元（同比+28.95%）、归母净利润29.37亿元（同比+72.52%）。2020年Q3，主营产品价格整体回落，公司业绩增速放缓，单季度实现营收21.70亿元（同比+13.84%）、归母净利润7.28亿元（同比+32.47%），略低于我们预期。在此基础上，我们下调公司盈利预测：2020-2022年归母净利润分别为34.80（-5.49）、42.36、50.04亿元，EPS分别为1.62（-0.26）、1.97、2.33元/股，当前股价对应PE分别为20.0、16.4、13.9倍。公司前期密集建设项目进入落地期，二期项目也即将开工建设，公司多元化产品结构优势仍然显著，我们维持“买入”评级。维生素价格冲高回落后以弱势整理为主，中长期仍将受到生猪补栏需求支撑2020年以来，疫情蔓延影响了全球维生素厂商的生产开工，维生素供需矛盾加剧，价格大幅上涨。据Wind数据，2020前三季度，国产VA、VE、生物素、蛋氨酸均价分别为423.85、66.65、216