开源证券：恒力石化（600346）-公司信息更新报告：石化航母盈利能力凸显，未来成长动能值得期待

恒力石化(600346)石化航母盈利能力凸显，未来成长可期，维持“买入”评级10月28日，公司发布《2020年第三季度报告》，前三季度公司实现营收1033.34亿元（同比+35.38%），归母净利润98.96亿元（同比+45.16%）。Q3公司乙烯项目正式转固、全面释放业绩，公司单季度业绩再创新高。我们维持预测公司2020-2022年归母净利润为129.89、153.27、163.74亿元，EPS分别为1.85、2.18、2.33元/股，当前股价对应2020-2022年PE为11.0、9.4、8.8倍。我们认为，公司作为民营大炼化行业领军者，拥有突出的一体化优势、规模优势和成本优势，未来成长可期，维持“买入”评级。公司毛利率、净利率水平显著提升，彰显公司优异的盈利能力Q3单季度公司实现营业收入359.76亿元（同比+5.83%，环比-4.29%），归母净利润43.79亿元（同比+56.60%，环比+29.79%），主要得益于公司继续享受低成本原油，Q3公司营业成本环比下降12.45%。根据公司公布的经营数据，1-9月公司原油平均进价为2,197.81元/吨，较1-6月的平均进价再度下降