国金证券：攀钢钒钛（000629）-钒价续跌拖累业绩

攀钢钒钛(000629)业绩简评公司发布2020年前三季度报告，实现营业收入78.22亿元，同比下降24.64%；归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，同比下降86.52%。其中，三季度实现营业收入28.21亿元，同比下降9.63%；实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比下降50.25%。经营分析钒价大幅下跌拖累业绩。公司主要利润来源为钒制品，占比近70%。由于过去几年钒价维持高位，部分终端用户考虑成本问题使用了钒的替代品，加之部分石煤提钒企业复产，19年开始钒市场呈现供大于求的状态。受此影响，钒价在19年大幅下跌的基础上，今年继续回落。截至三季度，均价由19年的16万元/吨下跌至10万元/吨左右，跌幅近40%，严重拖累了公司业绩。国内钒制品绝对龙头，仍是钒价弹性品种。公司以钒、钛产品为战略重点发展业务。钒业务国内最大，上市公司具备钒产品产能（以V2O5计）2.2万吨/年，集团产能（近4万吨）合计在国内市占率达到40%，全球市占率为12%，也是全球第一。而钛白粉产量在国内排名第三，仅次于龙蟒佰利和中核钛白。钒价未来一旦价格回暖，公司仍是最受益的弹性品种。测算钒价每上涨5000