天风证券：保税科技（600794）-疫情导致纺服订单回流，全年业绩有望创历史新高

保税科技(600794)事件：保税科技发布2020年三季报，实现营业收入13.68亿元，同比下降19.44%；归母净利润1.92亿元，同比增长6.48%；扣非归母净利润1.51亿元，同比下降11.80%。受益于纺服订单回流，Q3单季扣非业绩同比增速转正。公司Q3单季度实现营业收入6.42亿元，同比下降17.44%，但是实现归母净利润0.82亿元，同比增长24.66%，扣非后的归母净利润0.72亿元，同比增长7.89%。我们推测，营业收入的下滑主要是公司低毛利的贸易业务规模缩减，但是净利润的提升则反映了盈利能力较强的仓储主业受益于海外圣诞节消费需求继续提升、疫情导致的制造业产能停滞等因素实现了高基数下的进一步增长。华东乙二醇库存仍在高位，Q4净利可期，全年扣非业绩有望创历史新高！由于我国对新冠疫情的控制优于大部分人力成本较低的发展中国家，导致部分海外纺织服装订单分流至我国，行业整体处于高景气阶段，进而对乙二醇的需求量有所提升，叠加今年Q1国内受到疫情影响，开工有所后推，张家港地区的乙二醇库存量目前仍处高位。截至10月22日，张家港地区的乙二醇库存量为70.9万吨，而去年同期数据约为29.