西南证券：京新药业（002020）-主营短期仍受影响，创新药械研发进展积极

京新药业(002020)投资要点业绩总结：受新冠疫情及集采影响，公司2020年前三季度实现营业收入24.4亿元，同比增速-12.9%；实现归母净利润3.7亿元，同比增速-23.8%；扣非后净利润2.8亿元，同比增速-24.8%。主营短期仍受受疫情与集采影响，精神神经领域保持快速增长。2020Q3实现营收与归母净利润分别为8亿、1.5亿元，同比增速为-15.1%、9.6%，前三季收入下滑幅度逐季收窄，经营持续向好。公司前三季营收与业绩分别下滑12.9%、23.8%，主要原因：1）2019年9月份集采扩容，公司核心品种瑞舒伐他汀钙丢标，导致短期公司收入增速受影响；2）新冠疫情短期对公司正常经营造成了一定负面影响，分别对制剂、原料药、显示器械三大业务经营造成不同程度负面影响。前三季非经常性损益为0.9亿元，主要系当期政府补助与投资收益增加所致。2020前三季，销售费用率为35.3%，低于去年同期1.1个百分点，主要系疫情对制剂等业务销售影响所致；管理费用率为5.4%，高于去年同期1.6个百分点。持续发展仿制药业务，加快创新药与创新器械的研发。2020前三季公司研发投入1.8亿元，同比下滑17