万联证券：晨光文具（603899）-季报点评报告：无惧疫情变改，文具龙头Q3业绩表现亮眼

晨光文具(603899)事件:2020年10月27日，公司发布2020年三季报。2020Q1-Q3，公司实现营收85.38亿元（同比+7.43%），归母净利润9.13亿元（同比+13.85%），扣非归母净利润7.93亿元（同比+4.24%）。投资要点:国内疫情控制良好，开学推进顺利，公司Q3业绩表现亮眼：2020Q3，公司实现营收37.76亿元（同比+21.48%，环比+41.02%），归母净利润4.48亿元（同比+35.63%，环比+91.52%），扣非归母净利润4.06亿元（同比+21.76%，环比+90.36%）。随着国内疫情的平息以及复工复产、顺利开学，公司在Q3的业绩同比增速已恢复至以往水平，环比增速有大幅提升。Q3实现毛利率+27.09%（同比-0.62pct），净利率11.79%（同比+0.92pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为8.19%/4.06%/1.15%/0.13%（同比-0.04pct/-0.17pct/-0.18pct/+0.18pct）。传统核心业务发展稳健，科力普增速有所放缓，零售大店业务展店持续推进，线上增速亮眼。（1）传统业务：尽管受疫情冲击