西南证券：康弘药业（002773）-业绩符合预期，康柏西普海外临床值得期待

康弘药业(002773)业绩总结：公司发布2020年三季报，前三季度实现营业收入23.5亿元，同比下降2.6%；实现归母净利润5.8亿元，同比增长4.9%；实现扣非归母净利润5.2亿元，同比增长3.6%，EPS为0.66元。业绩平稳增长，期间费用管控良好。2020年前三季度，公司整体业绩保持平稳增长，毛利率90.2%，同比下降2pp。期间费用率方面，销售费用率为47.5%，管理费用率为9.8%，财务费用率为-0.8%，期间费用率整体管控良好。康柏西普潜力较大，长期放量可期。2020年前三季度康柏西普销售额达到7.7亿元，同比下降13%，2019年康柏西普以4160元/支的支付标准续约成功，较上一轮谈判价格仅下降25%，同时新增DME以及CNV两项适应症，进一步拓展患者数量。新生血管眼底疾病市场空间大，竞争格局好，预计未来康柏西普仍将维持快速增长，是公司发展的核心驱动力。目前康柏西普开启全球多中心三期临床，进军海外市场有望进一步提升公司利润和估值水平。中成药和化药板块平稳增长，未来将继续贡献稳定现金流。2020前三季度化学药板块实现收入9.4亿元，同比增长5.3%；中成药板块实现收入6.