华西证券：均胜电子（600699）-Q3业绩环比增长 逐季改善长期向上

均胜电子(600699)事件概述公司发布2020年三季报：1-9月实现营收338.81亿元，同比-26.0%，归母净利润-2.82亿元，同比-140.2%，扣非归母净利润2.67亿元，同比-67.1%。其中，Q3实现营收133.51亿元，同比-10.9%，归母净利润2.57亿元，同比+36.5%，扣非归母净利润3.23亿元，同比+33.3%。分析判断:?Q3盈利转正同比增长业绩有望逐季向上受疫情导致的全球车市波动以及2019年末对延锋百利得资产处置的双重影响，公司上半年业绩承压，1-9月营收同比有所下降。但随着国内疫情的逐步受控以及安全业务整合的持续推进，Q3单季业绩实现恢复性增长：营收同比降幅缩窄，环比+60.6%；扣非归母净利同比+33.3%，环比由负转正。此外，报告期内，公司继续加强销售回款，使Q3单季经营活动产生的现金流净额有较大幅度提升（约13.6亿元，同比+433.1%），进一步充实了现金储备。随着疫情持续受控和车市景气度回升，公司业绩有望逐季改善持续向上。业务整合稳步推进盈利水平持续提升公司从资产配置、产能效率、成本结构、人员队伍等角度稳步推进汽车安全业务的全球资源整合，