财信证券：恒立液压（601100）-三季报业绩亮眼，盈利能力显著提升

恒立液压(601100)事件：公司发布2020年第三季度报告，公司2020年1-9月实现营业收入53.23亿元，同比增长38.86%；实现归母净利润14.72亿元，同比增长60.50%。2020年Q3公司实现营业收入18.67亿元，同比大增79.38%；实现归母净利润4.86亿元，同比大增97.27%。主要板块保持快速增长，汇兑损失影响有限。受国内下游行业持续增长以及公司产品竞争力不断提升的影响，公司主要板块均保持较高增长。其中挖机油缸产品收入同比增长35%，子公司液压科技泵阀销量大幅增长，液压科技收入同比增长94%。公司2020年Q3单季由于美元贬值发生9037万汇兑损失，占Q3收入达4.84%，但公司2020年Q3单季仍然收入同比大增79.38%，归母净利润同比大增97.27%，汇兑损失影响有限。利润率持续提升，期间费用率管控良好。2020年前三季度公司综合毛利率为42.3%，同比增长5.70pct，主要系规模效应和产品结构优化影响。前三季度公司期间费用率为8.71%，同比+0.01pct；其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.75%/2.81%/3.21%/0.94%，分别同