华金证券：爱博医疗（688050）-人工晶体蓝海龙头，Q3业绩保持高增速

爱博医疗(688050)投资要点事件：公司公布2020三季报，2020前三季度实现营业收入1.81亿元，同比增长29.71%；归母净利润6866万元，同比增长40.00%；扣非归母净利润6678万元，同比增长42.87%；经营性现金流净额5145万元，同比增长177.46%。Q3业绩维持高增速，全年业绩可期：分季度看，公司Q3实现收入7794万元，同比增长72.25%；归母净利润3112万元，同比增长152.04%。分业务看，Q3人工晶状体实现营收5795万元，同比增长42.27%；角膜塑形镜实现营业收入1758万元，较上年同期增长456.23%；角膜塑形镜通过1年的学术推广，已进入放量期，虽然目前业绩体量较小，但未来成长空间巨大，值得长期看好。公司人工晶状体和角膜塑形镜产品的高市场认可度，全年有望保持高增速。疫情影响减弱，盈利能力持续增强：公司2020前三季度毛利率为84.8%，同比下降1.0pct，主要因为1）疫情导致人工晶体单位成本增加的影响；2）角膜塑形镜处于推广初期，主要以低价格的试戴镜销售为主。长期来看，随着公司人工晶体业务恢复和角膜塑形镜的加速推广，毛利率仍有较大上升空间