华安证券：华鲁恒升（600426）-三季度受检修影响略有下滑，看好后续发展

华鲁恒升(600426)事件描述：10月28日，公司公告2020年第三季度报告。据公告，2020前三季度公司实现营收90.43亿元，同比下降14.77%；归母净利润12.91亿元，同比下降32.52%；扣非后归母净利润12.57亿元，同比下降33.10%；加权平均ROE为8.78%，同比减少6.01个百分点;经营活动现金流净额为21.67亿元，同比下降20.48%。前三季度营收毛利略下滑，主要受装置检修和价格影响2020前三季度，公司实现毛利润19.64亿元，同比下降10.80亿元，主要是因为装置检修及原材料价格上涨幅度大于产品上涨幅度所致。根据公司公告，公司一套煤气化装置及部分产品生产装置于8月停车检修20天。前三季度，公司财务费用0.78亿元，同比下降36.53%，主要是投资规模减小，银行利息支出减少；管理费用1.16亿元，同比增长14.84%，主要是新项目投产后，职工薪酬和财产保险费增加；销售费用0.33亿元，同比下降87.71%，主要是Q2会计准则调整，运费、装卸费及出口港杂费等转入“合同履约成本”，不再计入销售费用。公司经营活动净现金流21.67亿元，同比下降20.48%，幅