华西证券：德赛西威（002920）-Q3业绩维持增长 智能汽车加速兑现

德赛西威(002920)事件概述公司近期发布2020年三季报：1-9月实现营收42.98亿元，同比+21.2%；归母净利润3.18亿元，同比+123.0%，扣非归母净利润2.28亿元，同比+292.9%。其中，Q3单季实现营收17.02亿元，同比+33.5%，归母净利润0.89亿元，同比+119.2%，扣非归母净利润1.20亿元，同比+928.2%。分析判断:Q3业绩维持增长盈利能力持续改进公司Q1-Q3单季营收分别为11.45亿元、14.51亿元、17.02亿元，同比分别为+14.2%、+14.4%、33.5%，其中Q2、Q3环比分别为+26.7%、+17.3%；单季扣非归母净利分别为0.43亿元、0.65亿元、1.20亿元，同比分别为+160.2%、+117.8%、928.2%，其中Q2、Q3环比分别为+51.2%、+84.6%。前三季度业绩的持续增长主要得益于在国内疫情受控和车市景气度回升的大背景下，公司新客户、新项目的量产落地以及新产品的规模化供货。此外，精益经营使公司期间费用率持续改善，前三季销售费用率为3.18%，同比-0.28pct；管理费用率为14.18%，同比-2.1