西南证券：博腾股份（300363）-2020年三季报点评：业绩加速增长，“API+制剂+生物药”战略快速推进

博腾股份(300363)事件：公司公布2020年三季报，前三季度实现营业收入14.9亿元，同比增长37.6%；实现归母净利润2.4亿元，同比增长76%，EPS为0.45元。业绩高速增长，公司经营拐点进一步确立。2020前三季度毛利率达到41.6%，同比增加4pp；2020Q3实现营业收入5.6亿元，同比增长23%；实现归母净利润1.1亿元，同比增长53.5%，三季度依然保持高速增长。2018年开始，公司业务结构开始持续优化，进入2019年，公司业绩逐步走出低谷，单季度收入和利润逐步提升，2020年三季度收入和利润均达到历史最高，同时，2020年前三季度净利率达到16%，同比增长3.5pp，净利润率的大幅提升也将进一步带动公司ROE水平的提升，预计未来公司ROE仍将持续提升。整体来看，2019年开始公司业绩逐季改善，2020年前三季度业绩迎来大幅增长，经营拐点确立。CRO和CDMO业务高速增长，收入结构持续优化。2020前三季度CRO业务实现收入4.5亿元，同比增长48%；CDMO业务实现收入10亿元，同比增长33%，CRO和CDMO业绩继续保持高速增长，导流效果也开始逐步凸显。2020