华安证券：正邦科技（002157）-养殖指标持续改善，定增过会助力生猪业务

正邦科技(002157)公司前三季实现归母净利润54.33亿元，同比大增10711.3%。公司公布三季报：前三季度实现营业收入326.1亿元，同比增长85.6%，实现归母净利润54.33亿元，同比增长10711.29%，实现扣非后净利润58.1亿元，同比增长3268.32%。公司生猪养殖各项指标持续改善。公司生猪养殖各项指标持续改善。从销量看，2020Q3公司出栏生猪319.94万头，同比增长128%，环比增长91%；从出栏体重看，2020年7-9月公司育肥猪均重分别为126.45公斤、131.43公斤、139.53公斤，维持2020Q2以来高位，较2H2019均重95-115公斤明显改善；2020Q2公司生猪养殖完全成本拐点已现，据我们测算，Q3公司自养育肥猪成本约20元/公斤，环比下降逾2元/公斤，随着出栏量持续改善，2020Q4公司生猪养殖成本有望继续回落。从资产角度看，三季末公司生产性生物资产余额94.75亿元，较年初增长86%，公司存货余额121.8亿元，较年初大增137%，种猪、生猪存栏均快速增长。投资建议公司已建立标准化、流程化的生物安全防控体系，自2019年10月以来，