民生证券：领益智造（002600）-Q3扣非高增长，模组新贵箭已在弦

领益智造(002600)一、事件概述2020/10/27公告前三季度收入195亿，同比+20%，归母净利润14.4亿，同比-31%，扣非归母净利润13.9亿元，同比+9.9%。二、分析与判断Q3扣非大增32%，子公司经营全方面向好Q3实现经营性净利润8亿元，同比增长35%，如果剔除已经剥离的帝晶光电影响，同比增长42%。我们认为业绩高增长主要来自于子公司经营大幅改善，东方亮彩与赛尔康三季度纷纷同比实现扭亏，分版块看：1）领益科技主体：收入大幅增长21%，预计领益科技Q3单季度实现8.4亿净利润，同比+5%，受益新机型放量，毛利率环比上半年提升6%。Q4随着iPhone旺季来临，业绩有望超预期。2）赛尔康：由于印度疫情影响，上半年亏损过亿，目前复工进展顺利，7月亏损0.19亿元，8月成功实现扭亏。新产品：A客户20W高功率快充+国产客户GaN快充+135W大功率充电器量产，从1-9月的趋势来看，持续向好。赛尔康是公司模组化延伸重要抓手，一方面后续参与更多大客户快充产品开发，ASP以及毛利率翻倍提升，另一方面若A客户无线充电发射端放量，赛尔康有望进一步受益。3）东方亮彩：Q3实现4500万