浙商证券：健盛集团跟踪点评：9月下旬订单逐渐恢复，员工持股计划落地共享成长红利

健盛集团(603558)报告导读9月下旬订单恢复明显，Q4有望见到收入及利润有效恢复。投资要点事件：公司公布三季报，2020年1-9月收入同比下滑12.3%至11.5亿元，归母净利同比下滑74%至5799万元；具体到Q3单季度，收入同比下滑12.9%至4.2亿元，净利润同比下滑96%至317万元。三季度无缝订单调整仍然较多，但9月下旬产能利用率显著回升；毛利率下滑及费用相对刚性下Q3微利，但现金流维持较好。分业务来看：三季度棉袜收入同比下滑6%至2.9亿元，无缝业务则由于客户集中度过高、产品偏高端，Q3仍有25%左右收入下降，收入绝对值1.3亿元，以上趋势基本与Q2表现一致；但值得注意的是，9月下旬开始可以见到订单的好转势头，袜子持续满产同时无缝内衣订单也实现满产（此前产能利用率仅80%），因此预计Q4收入及盈利表现将见到有效恢复势头。从整体财务来看，Q1-Q3无缝订单承压带来了收入12%的下滑，毛利率较同期下降9.2pp至20.2%，叠加公司整体费用绝对值比去年同期增长9.6%(主要是借款增加以及汇率波动带来财务费用的同比增加)，由此净利润水平同比仍下降7成至5799万，其中三季度利