新时代证券：瀚蓝环境（600323）-2020年三季报点评：固废项目持续投产，关注四季度产能投产进度

瀚蓝环境(600323)2020年三季报：2020年前三季度公司实现营收51.47亿元（同比+20.50%），归母净利润7.69亿元（同比+4.40%）；2020年第三季度单季度实现营收20.11亿元（同比+25.64%），归母净利润3.08亿元（同比+11.73%）。公司三季度业绩增速环比略有放缓，但整体符合预期。在疫情冲击影响下，公司能源和供水业务受到一定影响，但大固废项目仍在稳步推进。我们认为公司四大业务板块结构稳定有序，财务状况良好，经营现金流稳定充沛，第四季度固废项目有望迎来投产高峰，未来业绩确定性较强。我们预计公司2020-2022年EPS分别为1.39、1.72和2.11元，当前股价对应PE分别为18.4、14.9和12.2倍，维持“推荐”评级。固废项目陆续完工投产，大固废战略持续推进2020年前三季度，公司固废项目新投产规模持续增长，其中南海三厂、常山、宣城、饶平、开平共5个垃圾焚烧发电项目顺利投产，合计规模为4700吨/日。而截止三季度末，公司生活垃圾焚烧发电项目已投产规模达到16500吨/日，在建垃圾焚烧发电项目超过12000吨/日；按照预期进度来看，在建项目有望在