华安证券：晨光文具（603899）-Q3传统业务强劲复苏，业绩高增

晨光文具(603899)事件：晨光文具发布2020年三季报，Q3业绩实现强劲复苏。晨光文具发布2020Q3季报，2020年前三季度实现营业收入85.38亿元，同比+7.43%，实现归母净利润9.13亿元，同比+13.85%；对应2020年Q3收入37.76亿元，同比增长21.5%，归母净利润4.48亿元，同比增长35.6%。2020年Q3经营活动产生的现金流量净额同比增长78.11%，总体来看公司Q3业绩实现强劲复苏。Q3传统核心业务增长靓丽，新业务逐渐恢复较快增长态势。分拆晨光传统核心业务，其Q3单季实现了20%以上的收入增长。一方面是Q3为公司传统销售旺季，另一方面也表明疫情有效控制后Q3需求得到释放，晨光的传统业务依靠渠道升级和产品升级市场份额不断提升。新业务方面，晨光科力普和九木杂物社收入恢复较快增长，但受疫情影响，增速较往年有所回落。综合来看，2020年Q1-Q3晨光科力普/晨光生活馆（含九木杂物社）/晨光科技分别实现营业收入28.62/4.32/3.36亿元，分别同比增长了15.24%/2.82%/69.97%；其中九木杂物社实现营业收入3.60亿元，同比增长17.41%。