信达证券：晶丰明源（688368）-三季度业绩超预期反弹，智能LED+AC/DC协力前行

晶丰明源(688368)事件：2020年10月27日，晶丰明源发布三季报，2020年前三季度，公司实现营收7.07亿元，同比增长15.11%；归母净利润2988.75万元，同比下降56.80%；若剔除股权激励费用，公司前三季度归母净利8734.05万元，同比增长26.22%；扣非净利6270.47万元，同比增长1.15%。单三季度，公司实现营收3.24亿元，同比增长59.00%；归母净利2045.03万元，同比下降26.04%；扣非净利897万元，同比下降56.91%。点评：Q3业绩表现超预期，股权激励费用难挡真实利润高增。（1）Q3单季度营收创新高。随着疫情逐渐受控，照明出口回暖，公司Q3营收迎来超预期表现，单季度营收达3.24亿元，同比增长59.00%，创历史新高；毛利率方面，疫情回暖下通用LED销售反弹，毛利率为25.46%，环比下降0.62个百分点，不过得益于2020年以来智能LED占比提升，毛利率同比仍增长2.08个百分点。（2）股权激励长期将强化公司成长动力。而由于Q3产生股份支付费用2483.72万，导致期间费用率提升从而侵蚀利润表现，公司Q3归母净利为2045.03万元