华西证券：润达医疗（603108）-核心业务集约化/区检中心业务Q3单季度恢复到12%增速，展望2021年业绩将恢复到高速增长

润达医疗(603108)事件概述公司公告2020年三季报：实现营业收入49.25亿元，同比下降5.16%；实现归母净利润2.36亿元，同比下降19.25%；实现扣非净利润2.26亿元，同比下降22.71%。分析判断:核心业务集约化/区检中心业务Q3单季度恢复到12%增速，展望2021年业绩将恢复到高速增长随着国内疫情逐渐得到有效控制，Q3公司各项业务均呈现快速恢复，其中集约化/区间中心业务同比增速恢复到12.23%，高于整体营业收入恢复情况，展望2021年随着集约化/区检中心客户开拓以及原有客户保持稳健增长，预期2021年将恢复高速增长；另外公司工业业务前三季度同比增长36.98%，其中Q3单季度同比增长为80.77%，展望未来公司自主产品（生化、化学发光等IVD产品）依托公司渠道将实现快速放量、持续贡献业绩弹性。集约化/区检中心业务持续受益医保控费和区域医联体等政策，呈现高速增长从2009年开始持续推进医疗政策改革、逐渐加大医保控费力度，尤其是2015年以来的药品零加成、耗材零加成，造成医院经营压力加大，降本增效成为医院的焦点。润达医疗作为专业化综合实验室服务商，相对传统IVD代理服