民生证券：家电周报：洗碗机精装配套率提升，关注工程渠道增量

行业观点：洗碗机精装配套率提升，关注工程渠道增量2021H1国内洗碗机市场规模达到52亿元，同比+31.1%，增速远超传统厨房大家电。分渠道来看，洗碗机线上渠道规模23亿元，同比+9.4%；线下渠道规模29亿元，同比+55.2%。进一步对线下渠道拆分，2018-2020年工程渠道销量增速弹性长期优于以KA、百货为代表的传统线下渠道；2021H1或受精装房开盘增速放缓影响，洗碗机工程渠道增速有所下滑，暂时跑输传统线下渠道。考虑到精装房比例上行具备较强确定性，因此长期维度上看工程渠道洗碗机增速弹性仍将优于传统零售渠道。配套率方面，2016年至2021H1洗碗机在精装房渠道的配套率逐步从1.9%提升至17.3%，刚需属性显著增强，并且远未触及渗透率天花板。从竞争格局来看，工程渠道集中度更高，国产龙头品牌优势明显，其中2021H1方太、老板在工程渠道销量占比分别达到45.6%和24.6%，优于其传统零售渠道和电商渠道表现。我们认为，在与国内房地产企业合作方面，国内龙头品牌较中小品牌具备显著的规模、品牌力和现金流优势，有望持续受益于洗碗机工程渠道增量实现加速成长。上周板块行情回顾上周市场整体上涨