华西证券：顾家家居（603816）-Q3业绩高增长，软体家具龙头成长后劲十足

顾家家居(603816)事件概述顾家家居发布2020年三季报，2020年前三季度实现营收85.45亿元，同比增长9.90%；归母净利润10.10亿元，同比增长10.10%；扣非后归母净利润8.30亿元，同比增长24.89%。分季度看，Q1、Q2、Q3营业收入分别为22.88、25.74、36.83亿元，同比分别-6.99%、+0.91%、+33.23%；归母净利润分别为3.07、2.69、4.34亿元，同比分别+3.81%、+2.23%、+21.08%；扣非后归母净利润分别为2.07、2.53、3.70亿元，同比分别+5.49%、+7.70%、+58.60%。Q3单季度业绩同比大幅提升，且扣非后归母净利润增速远高于收入增长，顾家业绩增长符合预期。分析判断:收入端：内销持续恢复&外销居家需求提升，Q3业绩呈现高增长。公司Q3营收、归母净利润分别实现同比33.23%、21.08%，业绩大幅改善，我们认为主要原因是：1）内销持续回暖。随着国内疫情的逐渐平稳，国内家具消费需求从二季度开始回暖，三季度预计实现收入同比超过40%；2）海外居家需求提升。海外疫情爆发，消费者居家时长提升，对沙发、床上