开源证券：晨光文具（603899）-公司信息更新报告：2020Q3业绩超出预期，传统核心业务显著回暖

晨光文具(603899)2020Q3业绩超出预期，传统核心业务显著回暖，维持“买入”评级2020Q1-Q3收入85.4亿元（+7.4%），归母净利润9.1亿元（+13.9%），扣非归母净利润7.9亿元（+4.2%）。2020Q3单季度收入37.8亿元（+21.5%），归母净利润4.5亿元（+35.6%），扣非归母净利润4.1亿元（+21.8%）。书写工具/学生文具/办公文具2020Q1-Q3收入分别同比变化+0.7%/+1.1%/+11.9%，其中2020Q3收入分别同比变化+22.3%/+8.5%/+39.5%。业绩超预期，上调盈利预测，预计2020-2022年归母净利润12.40/14.99/18.58亿元（原为11.84/14.80/18.51亿元），对应EPS为1.34/1.62/2.00元，当前股价对应PE为59/49/39倍，维持“买入”评级。2020Q3单季度毛利率和期间费用率均有所下降，扣非后净利率保持稳定2020Q3单季度，公司毛利率为27.09%（-0.62pct），其中，书写工具/学生文具/办公文具/办公直销分别+1.9pct/-0.9pct/+0.3pct/-0