开源证券：和顺石油（603353）-公司三季报点评报告：业绩平稳增长，自营加油站数量稳步扩张

和顺石油(603353)事件：公司前三季度实现营收12.9亿元，同比下滑13.1%，归母净利润1.2亿元，同比增长6.5%；2020Q3单季实现营收5.27亿元，环比Q2增长12.8%，归母净利润5541万元，环比Q2增加18%。业绩平稳增长，自营加油站数量稳步扩张，维持“买入”评级公司三季报实现归母净利润1.2亿元，同比增长6.5%，符合预期。公司依靠其自身的经营效率、盈利能力优势，铜官油库投产后运费成本仍下降空间，未来自营加油站数量有望稳步扩张。当前扩张进度较缓，我们适当下调盈利预测，预计2020-2022年归母净利润分别为1.84(-0.28)/2.7(-0.24)/3.39(-0.77)亿元，同比增长13.7%/46.9%/25.5%，EPS为1.38(-0.21)/2.03(-0.17)/2.54(-0.58)元，对应当前股价PE为37.3x/25.4x/20.2x，维持“买入”评级。逆境下凸显稳定盈利能力，持续扩张规模效益凸显逆境凸显盈利稳定：前三季度在疫情和国际油价剧烈波动背景下，公司受成品油价下滑、消费需求承压影响，营收同比下滑13.1%；公司运用自有2.95万方湘潭油