东吴证券：美亚柏科（300188）-Q3确立增长拐点，看好新业务赛道的拓展

美亚柏科(300188)事件：2020年前三季度实现营收10.78亿元，同比增长24.93%，归母净利润6946.65万元，同比303.43%，扣非净利润4448.57万元，同比192.88%。投资要点Q3单季度高增长，提质增效取得较好成果：Q3单季度实现营收4.67亿元，同比增长66.85%，环比增速大幅提升（Q1、Q2同比-6.78%、13.35%）；归母净利润6572.30万元，同比增长285.13%，扣非净利润5325.37万元，同比增长237.17%。三季度收入大幅增长主要系：1、推进网络空间安全产品装备化，加强装备与平台的联动性,形成了网络空间安全、大数据智能化、网络开源情报、智能装备制造四大业务方向。2、积极抓住大数据智能化业务发展的机会，在保持原有业务板块持续发展的同时，不断推进新业务的落地和执行。公司成立了新型智慧城市事业部、网络空间安全事业部，加快产业战略布局。3、复工复产后，积极与客户推进现有商机的落地，加快订单的实施进度和促进项目的完结验收。前三季度毛利率54.23%，同比降低0.92pct，同时Q3较Q2略有降低，预计系大数据集成项目占比提升影响。费用率来看，