开源证券：豫园股份（600655）-公司信息更新报告：三季度业绩高增长，拟推出首期员工持股计划

豫园股份(600655)公司2020年三季度业绩高增长公司发布三季报：2020年前三季度实现营收291亿元（+5%），归母净利润15.9亿元（+31%）；其中Q3营收90亿元（+21%），归母净利润4.8亿元（+122%），业绩超预期。我们认为，公司珠宝门店逆势快速扩张，婚庆需求释放驱动行业逐渐回暖；同时公司围绕家庭快乐消费主线推进餐饮、食饮、美丽健康等消费产业布局，业态布局的丰富完善有望为公司带来盈利与估值双升。我们维持盈利预测不变，预计公司2020-2022年归母净利润为34.89/41.43/49.88亿元，对应EPS为0.90/1.07/1.28元，当前股价对应PE为10/8/7倍，维持“买入”评级。黄金珠宝业务收入增速逐季提升，费用率整体保持稳定前三季度公司珠宝时尚业务实现收入163亿元（+8%），其中Q3收入59亿元（+19%），增速逐季提升（Q1/Q2增速分别为1%/5%）；前三季度物业开发板块实现收入100亿元（+2%），增速保持平稳。费用方面，Q3单季度公司销售/管理/财务费用率分别为4.4%（-0.5pct）/7.0%（+0pct）/2.7%（+1.3pct），整体