东方财富证券：博创科技（300548）-2020年三季报点评：单季业绩创新高，公司盈利能力持续提升

博创科技(300548)【投资要点】公司发布三季报，2020年前三季度实现营收5.7亿元，同比上升119%；归母净利润同比大幅上升669%至5787.2万元；扣非归母净利润为5190.3万元，同比大幅上升13828.1%。单季业绩亮眼，毛利率继续提升。得益于国内电信和数通市场对光模块需求增加和规格升级，进入2020年后公司业绩和毛利率均有较大改善。第三季度公司延续良好表现，10GPON和数通光模块销售继续快速增长，无源器件业务保持稳定，公司单季营业收入同比增长199.9%，较第二季度环比增长11%，单季扣非归母净利润同比大幅提升7644.41%至2795.9万元，营收及盈利均创历史新高。随着有源器件新产品逐步形成规模销售以及英国公司减亏，公司第三季度毛利率继续提升，年初至报告期末的毛利率为23.38%，较2019年提升3.51pct。费控能力增强，净利率提升显著。费用方面，公司今年控制能力明显增强，前三季度公司销售/管理/财务/研发费用率分别为1.5%/4.7%/-0.2%/6.8%，YOY为-0.4pct/-6.8pct/+1.9pct/-4.1pct；综合来看，公司期间费用率合计为