信达证券：光线传媒（300251）-2020年三季报点评：影院复工收入环比复苏，第四季度同比有望恢复增长

光线传媒(300251)事件：公司发布2020年三季报，前三季度营业收入为4.81亿元，同比下降80.46%，归属于上市公司净利润为0.64亿元，同比下降94.26%，其中第三季度收入为2.22亿元，同比下降82.82%，归属于上市公司净利润0.43亿元，同比下降95.7%。点评：受疫情影响前三季度收入下降，影院复工后季度环比好转。受疫情影响整个二季度影院关门及第三季度市场处于恢复期，前三季度营业收入同比下降80.46%，归属于上市公司净利润同比下降94.26%；7月20日影院复工后公司上映了《妙先生》、七夕档的《荞麦疯长》，以及电影衍生收入同比大幅增加，单季度收入恢复到了2.22亿元，（上年同期收入为12.9亿元，原因为暑期档上映《哪吒之魔童降世》。研发费用大幅增加原因为动画制作业务增加，其他收益同比增长1137.41%至306.34万元，为政府补助大幅增加。十一档上线《姜子牙》，票房超过15亿元。公司动画电影《姜子牙》在今年春节档撤档后定档十一，截止10月27日灯塔数据票房显示共15.68亿元，根据公司发布的票房公告，我们预计四季度源于该影片的营业收入区间在3.88-4.31亿元之