民生证券：天顺风能2020年三季报点评：风电抢装趋势明确，业绩有望快速增长

天顺风能(002531)一、事件概述10月26日，公司发布三季报，2020年前三季度实现营收54.42亿元，同比增长43.07%，归母净利润8.09亿元，同比增长48.20%。公司第三季度实现营收22.19亿元，同比增长67.23%；归母净利润2.66亿元，同比增长25.50%。二、分析与判断风电抢装趋势明确，公司在手订单饱满2019年国内风机招标规模巨大，今年下半年以来抢装趋势明确，预计今年新增装机有望达到30GW以上，明年风电装机有望持续快速增长。随着并网时点临近，风电下半年装机开始提速，其中9月新增并网容量3.02GW，同比增加52%，环比增加104%。在行业抢装的大背景下，公司在手订单饱满。三季度末公司存货15.03亿元，较年初增长67.34%，主要是为在手订单备货，预计随着四季度行业抢装在手订单逐步交付，业绩将快速增长。公司Q3毛利率26.44%，同比下降0.70pct，环比下降3.70pct，我们预计主要是由于钢材价格上涨。拟发行股份收购苏州天顺风电叶片少数股东股权，助力叶片业务发展公司8月31日发布公告，拟通过向昆山新长征发行股份及支付现金的方式，购买其持有的苏州天顺风电