中银证券：华峰测控（688200）-市场开拓顺利，业绩快速增长

华峰测控(688200)公司发布2020年三季报，前三季度累计营收为2.93亿元，同比增长45.47%，归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长68.05%支撑评级的要点行业需求旺盛，业绩快速增长。公司2020年前三季度累计营收为2.93亿元，同比增长45.47%，归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，同比增长68.05%，其中三季度单季度营收1.09亿元，净利润0.47亿元，分别同比增长9.76%、9.12%。此外，毛利率81.52%，远高于同业，研发投入同比增长62.97%，占营业收入比重为13.16%。市场开拓顺利，静待产能释放。国内半导体行业景气度较高，公司加大研发投入力度，新产品开发、市场开拓顺利。从资产负债表看，2020年三季度公司合同负债为0.38亿元，环比增长约100%，较去年同期(预收账款)增长约269%。然而，原有产能设计难以满足下游需求，致使三季度营收增速较低，预计随着募投项目投产、产能释放，公司收入会迎来进一步的快速增长。布局SoC+GaN测试，打开未来成长空间。公司是本土最大半导体测试系统供应商，并且是为数不多进入国际供应链的本土供应商。据Gartn