上海证券：柏楚电子（688188）-公司业绩超预期，下游需求景气向上

柏楚电子(688188)公司动态事项公司发布2020年三季报，2020年前三季度实现收入3.85亿元，yoy+38.57%；归母净利润2.76亿元，yoy+44.74%事项点评公司2020Q3业绩超预期，业绩基础扎实分季度来看，公司2020Q3收入为1.65亿元，同比增长59.42%；归母净利润1.37亿元，同比增长87.7%。Q3公司的收入和利润环比Q2单季度都有上升，超预期。其中Q3的毛利率为82.08%，维持高位。净利率为82.82%，抬升较多，主要其中包括了非经常性损益。由于Q3部分理财产品到期，产生投资收益。Q3扣非净利润为9456万元，同比增长42.68%。但另一方面公司的管理费用中摊销了部分股权激励费用，实际公司的盈利水平要更好。国产化替代、下游应用场景增加、景气向上助力公司高成长公司的主要产品为激光切割控制系统，2019年公司在中低功率市占率超过60%，高功率市场占有率为10%。公司的核心优势在于对于底层技术的持续研发，包括CAD技术、CAM技术、NC技术、传感器技术和硬件设计技术。从下游来看，长期随着激光器的价格战的持续，激光设备的价格持续下降，价格的下降丰富了激光设