开源证券：光威复材（300699）-公司信息更新报告：Q3业绩较快增长，持续受益航空航天军品快速放量

光威复材(300699)持续看好碳纤维及其复材业务增长前景，维持“买入”评级看好碳纤维及其复材业务在航空航天、风电叶片领域持续增长。我们维持预测2020/2021/2022年EPS为1.26/1.60/2.04元，当前股价对应PE为56.2/44.4/34.8倍，维持“买入”评级。2020前三季度业绩稳健增长；其中Q3业绩实现较快增长，且增速提升明显2020前三季度实现1）营收16.03亿元（+22.49%），归母净利润5.24亿元（+18.06%）；其中Q3营收5.98亿元（+26.61%），归母净利润1.73亿元（+28.81%）；前三季度营收/归母净利润增长主要系碳纤维（含织物）业务增长所致；2）前三季度归母净利润增速低于营收增速的主要原因：a.研发费用率11.71%（+1.22pct），主要系新产品研发投入增加所致；b.其他收益0.60亿元（-35.59%），主要系退税及科研项目经费结转当期损益减少所致；c.信用减值损失-3817万元（2019年同期为103万元），主要系应收款无追索权保理减少及军品业务增加致计提坏账准备增加所致；3）毛利率52.14%（+3.06pct），主要