东方证券：艾德生物（300685）-业绩符合预期，经营加速恢复

艾德生物(300685)事件：公司发布2020年三季报，前三季度实现营收4.84亿元、同比增长17.35%，归母净利润为1.26亿元，同比增长15.87%，若剔除股权激励费用对净利润的影响（不考虑所得税），公司归母净利润约1.65亿元，同比增长25.21%，对应EPS0.57元。核心观点Q3业绩加速恢复，经营情况迅速改善。2020年H1受疫情影响，公司业绩短期承压，随着终端销售情况回暖，Q3单季度实现营收2亿元，同比增长37.15%，归母净利润为4533万元，同比增长47.67%。我们认为随着公司与阿斯利康销售推广合作的达成、多基因联检产品的进一步推广以及BRCA检测试剂盒的持续放量，四季度公司有望实现既定的股权激励目标（收入同比增加25%）。持续研发投入，费用控制良好。2020年前三季度，公司研发投入8651万元，同比增长32.31%，占营业收入的17.87%，其中Q3单季度研发投入3366万元，环比提升6.3%。具体产品来看，SDC2甲基化试剂盒的研发工作已经完成了，PD-L1检测试剂盒正处于行政审批中，预计即将上市。费用端，受益于销售环境改善，前三季度公司销售费用率提升至28.5