华西证券：安井食品（603345）-Q3业绩超预期，盈利能力持续提升

安井食品(603345)事件概述公司发布三季报，前三季度实现营业收入44.85亿元，同比+28.39%；归母净利润3.79亿元，同比+59.17%；每股收益1.63元。单Q3营收16.33亿元，同比+40.99%；归母净利润1.19亿元，同比+63.26%。分析判断:B端市场加速恢复，Q3收入超预期高增长公司Q3收入超预期高增40.99%，产品端受益于提价和结构优化，渠道端受益于B端市场和需求加速恢复以及C端延续高景气度，公司作为行业龙头紧抓行业机遇，顺势进一步提升竞争力。具体分产品来看，公司Q3米面/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品收入分别同比+18.9%/+52.8%/+54.5%/+27.1%，锁鲜装持续放量使得鱼糜制品维持高增长，B端市场加速恢复对肉制品、鱼糜、菜肴制品等产品需求增加。分渠道来看，Q3经销商/商超/特通/电商收入分别同比+39%/+43.6%/+55.5%/+190%，全渠道营收高速增长，经销商基本从疫情影响中走出，经销商渠道收入增速环比提升22.1pct，后疫情时代商超和电商依旧高增长，疫情期间消费者教育实现有效沉淀。分地区来看，各地区收入增速均在30%以上，公司持