民生证券：若羽臣（003010）-Q3业绩稳定增长，静待双十一加速释放

若羽臣(003010)一、事件概述公司于10月26日发布三季报，公司2020Q1-Q3实现营业收入7.81亿元，比上年同期增长24.6%；实现归母净利0.65亿元，同比上年同期增长29.22%；其中，Q3实现营收2.27亿元，同比增加22.97%，归母净利0.22亿，同比增加54.41%。二、分析与判断Q3净利高速增长，盈利能力稳健向好公司前三季度归母净利为0.65亿元/+29.22%,Q3单季归母净利0.22亿元/+54.41%，主要系原有业务的持续增长，同时公司紧抓直播电商风口，与合作伙伴美赞臣、善存、钙尔奇等开展直播合作业务。从盈利能力上来看，2020年前三季度公司毛利率为32.69%，相较于2019年同期上升0.26%，Q3单季毛利率为37.83%，同比增加3.43%，上升的原因主要系品牌矩阵优化和规模扩大所带来的高议价能力；从存货来看，公司2020Q1-Q3存货2.45亿元，同比增41.65%，主要系公司为双十一备货导致。厉兵秣马，全力备战双十一，Q4业绩有望加速释放2020年双11相较去年规则翻新，战线拉长，天猫活动分为两波，整体时间比以往多了3天，京东和拼多多活动进程和淘