民生证券：和顺石油（603353）-2020年三季报点评：Q3业绩显著提升，扩张势头不减

和顺石油(603353)一、事件概述10月27日，公司发布2020年三季报，2020年前三季度公司实现营业收入12.89亿元，同比下降13.07%，实现归母净利润1.21亿元，同比增长6.53%。其中2020Q3公司实现营业收入5.27亿元，同比增长7.68%，实现归母净利润0.55亿元，同比增长46.26%。二、分析与判断Q3业绩显著提升，盈利能力进一步强化受疫情影响，公司2020年前三季度实现营业收入12.89亿元，同比下降13.07%，实现归母净利润1.21亿元，同比增长6.53%。得益于上半年低价囤油策略，公司三季度业绩显著提升，实现营业收入5.27亿元，同比增长7.68%，环比增长12.77%；实现归母净利润0.55亿元，同比增长46.26%，环比增长18.00%。此外，公司前三季度综合毛利率达21.81%，较去年同期提升了3.49pct，Q3单季度毛利率为22.38%，较Q2提升了0.76pct，盈利能力不断增强。零售业务比重升高，业务结构优化推动业绩向上近年来公司不断优化业务结构，整体业务重心转移至高毛利的零售业务，将其业务比重从2017年的65%提升至2020H1的75