华西证券：长春高新（000661）-业绩持续高增长，疫苗高速放量

长春高新(000661)生长激素业绩延续高增长，疫苗高速放量。2020年三季报实现收入63.99亿元（+18%）和归母净利润22.60亿元（+82%），2020Q3单季度实现收入24.82亿元（+21%）和归母净利润9.50亿元（+85%），接近业绩预告上限。2020Q3单季度金赛药业实现收入17.14亿元（+13%）和净利润8.60亿元（+28%），仍然延续了良好的增长态势，随着新冠疫苗年底有望获批上市后，医院防控措施将逐步放松，新患增速有望提升，从而推动金赛药业的生长激素收入恢复高速增长。2020Q3疫苗业务百克生物实现收入4.83亿元（+59%）和净利润1.63亿元（+86%），水痘疫苗持续放量和鼻喷流感疫苗开始贡献业绩增长。2020Q3华康药业和高新地产的业务都有明显改善，收入和利润增速都有明显提升。生长激素长期成长空间大。生长激素天花板高：我国有500万矮小症患者，其中60%适用于生长激素治疗，按照10%治疗渗透率、人均6万治疗费用测算，仅矮小症适应症峰值销售额不低于180亿，2019年全国市场仅50亿左右，还有至少2.5倍成长空间。参照欧美成人+抗衰老市场的销售占比接近50