华西证券：中国神华（601088）-神华Q3单季实现同比正增长，业绩超预期

中国神华(601088)事件概述中国神华公布2020年三季报，1-9月神华实现营业收入1661亿元，同比-6.6%，归母净利336亿元，同比-9.5%，扣非后归母净利319亿元，同比-9.7%。基本每股收益1.687元/股。2020年Q3单季，神华实现营业收入611亿元，同比-0.65%，归母净利129亿元，同比+0.5%，扣非后归母净利116亿元，同比-8.7%。基本每股收益0.649元/股。神华Q3单季归母净利实现同比正增长，业绩超预期，主要由于财务公司出表时评估增值带来一次性损益约11.5亿元，同时主业符合预期，煤炭、铁路、煤化工板块业绩环比显著修复。2020年Q3单季，神华归母净利129亿元（同比+0.5%），年内首次实现单季归母净利同比正增长，业绩超预期。其中财务公司出表时评估增值带来一次性损益约11.5亿元，扣非后归母净利同比-8.7%，符合预期。2020年Q3单季，公司营业收入611亿元，同比-0.65%，营业成本356亿元，同比-0.5%，毛利润255亿元，同比-0.8%。三费（含营业成本）合计60亿元，同比+10.8%，其中管理费用同比+16%，单季波动仍在合理范围内