国信证券：新能源市场交易大势所趋，静待消纳改善和电价扰动弱化

核心观点 新能源发电上网电价、消纳因素对项目收益率的影响路径之一是市场化交易，通过对多地2024年电力市场交易方案进行梳理发现：1） 多数地区明确要求新能源参与市场交易，部分地区要求新能源全电量参与市场化交易；2）新能源装机占比较低/电力消纳较好的地区新能源可根据需要参与市场交易，鼓励支持新能源参与绿电交易；3）新能源参与电力现货市场、峰谷电价机制、市场化交易电量增加等因素影响新能源发电项目上网电价，从日内电力现货价格走势、峰谷时段设置来看，光伏发电项目上网电价受影响更大；4）新能源发电市场化交易过渡机制开始试点，《2024年广西电力市场交易实施方案》提出，广西电网地市级及以上电力调度机构调管的集中式风电、光伏发电企业执行政府授权合约机制。 新能源发电参与市场交易大势所趋，2022年1月国家发改委、国家能源局发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，明 确提出到2030年，新能源全面参与市场交易。当前，新能源市场化交易电量占比持续增加，2023年新能源市场化交易电量6845亿KWh，占新能源发电量的比例为47.3%，同比增加8.9pct；在新能源市场化交易电量增加的过程中，为