东吴证券：安恒信息（688023）-Q3营收增速超预期，展望全年高增无虞

安恒信息(688023)事件：公司2020年前三季度实现营收6.60亿元，同比增长40.11%；归母净利润-0.34亿元，同比减亏18.94%；扣非净利润-0.49亿元，同比减亏1.91。投资要点Q3业绩超市场预期，Q4有望维持高增态势：Q3单季度来看，实现营收3.40亿元，同比增长64.95%，归母净利润0.26亿元，同比增长56.82%，扣非净利润0.18亿元，同比增长75.82%。主要系随着国内疫情防控形势的好转，公司业务市场不断拓展，新产品逐步上市，订单总量持续回暖。由于公司客户主要采取预算制和集中采购制度，项目验收和结算集中在下半年，因此收入主要体现在下半年。随着Q3增速大幅增长，我们预计Q4仍将维持高增长的态势。销售和管理费用率进一步优化，持续加大研发投入：前三季度毛利率65.68%（同比-2.63pct、环比+0.82pct）。销售费用率、管理费用率分别为41.02%、9.65%，同比分别下降1.34pct、4.23pct，公司经营管理能力进一步优化，研发费用率29.87%，同比增加1.69pct，继续加大研发端投入。股权激励股票首次授予条件达成：公司10月21日发布公告