东方财富证券：光迅科技（002281）-2020年三季报点评：盈利能力显著提升，高景气度下全年高增长有望延续

光迅科技(002281)【投资要点】公司发布三季报。2020年前三季度共实现营收42.5亿元，同比上升9.1%；归母净利润同比大幅上升46.4%至3.9亿元，扣非归母净利润为3.6亿元，同比上升52.2%。同时，公司发布全年业绩预告，预计2020年度EPS为0.70-0.92元，同比增长27.27%-67.27%。公司盈利能力显著提升，现金流大幅改善。受益于海内外光通信建设维持高景气度，公司Q3单季实现营收16.9亿元，同比上升19.5%；归母净利润同比大幅上升47.5%至1.8亿元,扣非归母净利润为1.6亿元，同比上升50.1%。现金流方面，前三季度公司经营性现金流净额4.3亿元，同比增长1599.7%；第三季度经营性现金流净额3.3亿元，同比增长105.5%，客户回款显著改善，现金流趋势向好。公司自第二季度走出疫情影响后，第三季度延续了业绩向好的趋势。光芯片技术取得进展，高端产品放量使毛利率显著提升。公司技术取得新进展，光芯片工艺平台研制能力大幅提升，良品率逐步提升并实现量产，产品结构逐步向高端升级。公司前三季度毛利率为23.3%，同比上升3pct；净利率为8.6%，同比上升2.5