东兴证券：证券行业：科创板改革持续推进，优质科创企业直接融资便利化进程提速

事件：证监会吴清主席在2025陆家嘴论坛开幕式上发表题为《充分发挥多层次资本市场枢纽功能推动科技创新和产业创新融合发展》的主旨演讲。随后，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》。 点评： 吴主席在总结科创板前期发展经验的同时，对未来做大做强科创板和支持新质生产力发展的制度模式提出了五点要求：1.更好发挥科创板改革“试验田”作用，拟在科创板设置科创成长层，并重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，同时在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市；2.进一步强化股债联动服务科技创新的优势，大力发展科创债，加快推出科创债ETF和其他类型创新产品；3.更大力度培育壮大耐心资本、长期资本，积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源；4.支持科技型上市公司做优做强，抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落地，推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩；5.构建更加开放包容的资本市场生态，通过一揽子举措推动外资入市交易。 《科创板意见》明确设置科创成长层，并推出6项改革举措：1.对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者