财通证券：新日股份（603787）-Q3业绩释放加速，现金流表现强劲

新日股份(603787)事件：公司公告2020年三季报，1-9月实现营业收入43.6亿元，同比增长78.5%；归母净利润1.2亿元，同比增长38.4%；经营性活动产生的现金流量净额为9.6亿元。销售旺季来临，公司Q3业绩高歌猛进。公司Q3实现营业收入23.4亿元，同比增长127.7%；归母净利润0.8亿元，同比增长105.8%。公司Q3收入和业绩双双高增长主要是新国标换购和共享出行等因素影响，国内电动两轮车消费市场需求旺盛，公司产销两旺。公司Q3毛利率10.5%，同比下降4.4pct，净利率3.7%，同比下降0.3pct，主要是行业竞争加剧以及产品结构变化。随着产销规模快速增长，公司费用占比下降，1-9月销售费用率4.6%（同比-2.6pct），管理费用率2.0%（同比-1.1pct），研发费用率1.1%（同意-0.6pct），财务费用率-0.5%（同比+0.1pct）。现金流表现强劲，预收款大增。公司Q3经营性活动产生的净现金流5.1亿元，同比大增93.6%，主要是公司产销两旺，现金流表现强劲。截至2020年9月底，公司合同负债3.1亿元，较年中增加2.4亿元，主要是预收款的增长导致