新时代证券：福斯特（603806）-2020年三季报点评：业绩超预期，胶膜价格提升与成本下降推动毛利率大幅增长

福斯特(603806)业绩超预期：Q3归母净利润4.15亿元，同比+113.6%公司发布2020年三季报：2020年前三季度公司营业收入54.69亿元，同比+19.14%；归母净利润8.71亿元，同比+47.06%；扣非后归母净利润8.48亿元，同比+71.96%。其中，2020Q3营业收入20.93亿元，同比+29.84%，环比+12.09%；归母净利润4.15亿元，同比+113.6%，环比+37.75%；扣非后归母净利润4.05亿元，同比+114.49%，环比+37.98%。光伏胶膜价格提升与原材料成本下降推动毛利率大幅增长三季度业绩超预期的原因是毛利率大幅增长：从量上看，2020Q3胶膜销量2.22亿平米，同比+16%，环比+9%，整体符合预期。2020Q3毛利率29.71%，同比+9.52pct，环比+8.69%pct，大幅增长。胶膜价格提升叠加原材料价格下降：2020Q3胶膜平均不含税单价为8.36元/平米，同比+11%，环比+2%。胶膜价格提升主要原因是三季度以来下游需求旺盛、供货紧张，胶膜在组件成本中占比不高，客户期望通过涨价锁定胶膜供应。原材料价格下降明显，2020Q3