上海证券：中旗股份（300575）-Q3业绩略低于预期，中长期增长无忧

中旗股份(300575)事件中旗股份发布2020年三季报，公司2020年1-9月实现营业收入14.24亿元，同比增长18.29%；归属于母公司股东净利润1.51亿元，同比增长24.03%。其中，Q3季度实现营收4.18亿元，同比增长32.25%，归属于母公司股东净利润2692万元，同比增长15.27%，业绩增速略低于预期。公司点评开工率短期下滑叠加汇兑损失增加，Q3业绩低于预期公司Q3季度业绩增速略低于预期，且毛利率及净利率仅为21.04%和6.37%，环比下降6.10和7.16个百分点，其主要原因为南京基地装置技改、检修、环保等导致开工率短期下滑；财务费用受汇率波动导致汇兑损失增加，同比增长145.22%。淮北基地建设有序推进，公司Q3季度存货1.97亿元，环比继续下降，存货/资产比值下降至8.13%，19年年报为12.48%。在建工程继续增加，Q3季度达到3.14亿元，淮北基地建设继续推进。淮北基地建成将拥有年产15500吨新型农药原药及相关产品项目，产品覆盖除草剂（氯氟吡氧乙酸异辛酯、丙炔氟草胺、苯嘧磺草胺、苯唑草酮、精恶唑甘草胺、异恶唑草酮、唑草酮等）、杀虫剂（虱螨脲、螺虫乙酯