民生证券：科华恒盛2020三季报点评：需求景气叠加管理增益，业绩大幅增长

科华恒盛(002335)一、事件概述公司前三季度营业收入为28.88亿元，同比增长11.92%，归母净利润2.57亿元，同比增长92.86%。其中，Q3单季营业收入11.89亿元，同比增长24.66%，归母净利润1.49亿元，同比增长241.94%二、分析与判断费用管控卓有成效，营收及净利润大幅度增长受益于行业趋势良好，公司前三季度营收快速增长，同比增长11.92%。公司归母净利润增长幅度十分显著，同比增长92.86%，远超营收增长率。归母净利润的高速增长归功于公司费用控制措施卓有成效。公司管理费用同比减少10.38%，销售费用同比减少0.54%。公司控制费用的同时营收保持快速增长，起到降本增效的作用，我们认为，费用的有效管控有利于公司提升整体效益，业绩弹性更佳。聚焦IDC行业战略目标明确，进一步布局一线城市IDC业务受益于云计算行业的发展，IDC业务需求持续增长。2020上半年开始，公司开始采取聚焦IDC业务的发展战略，有望于行业发展中受益。随着IDC需求增长，核心城市IDC的宝贵程度进一步上升，公司在北上广已运营5大云数据中心，运营机柜数已达到2.5万余个，持续为公司带来稳定现金流