东方证券：成都先导（688222）-国内DEL技术开拓者，“服务+产品”共同发力

成都先导(688222)公司是国内DEL技术开拓者，在研发创新中高速成长。经过不断探索和突破，公司已经建成900多个DEL库：覆盖多种类型，总规模超过5千亿个小分子化合物。公司重视研发投入，近年来发展势头良好：2016-2019年，公司营收高速增长（CAGR=152%），业务模式与收入结构逐渐多元化，Pipeline建设亦有条不紊地推进（20多个项目处于临床前研究阶段，已经有2个肿瘤新药项目进入临床Ⅰ期）。DEL技术赋能药物发现，成都先导居于全球领先地位。全球医药行业研发复苏叠加国内药政改革相关政策推动，药物发现市场需求旺盛，产业地位不断得到加强。在众多药物发现技术中，DEL的优势在于：短时、高效、低成本地筛选海量小分子，发现苗头化合物，提高新药研发成功率。随着研发热度高涨以及MNC积极布局，DEL技术发展已进入应用增长期。公司作为后起之秀，在技术和规模上已迅速赶超全球同行，未来有望保持领先地位。以DEL技术为核心，有望通过“服务+产品”更上层楼。随着公司DEL技术不断完善，药物发现成功率提升，DEL技术客户认可度会不断提升。目前，公司核心业务靶点筛选和DEL库定制服务相关合作数量不断